Кризис на мировых финансовых рынках затронет Россию лишь по касательной

Тон дискуссии задал начальник аналитического отдела казначейства «Внешторгбанка» Николай Кащеев: «Доля иностранцев на российском рынке акций – процентов 45. При этом наш рынок связан с мировым не только напрямую, но и косвенно. При рецессии в США, которая потянет за собой все и вся, раздутые цены на сырье должны снизиться. Доля избыточной ликвидности в нефти ценой 90 долл. может оказаться до 30%, но затем, по моему мнению, ценность первичных, материальных активов - сырья, энергии, продовольствия и т.п. возрастет».



Последствия кризиса для России описал стратег ИК «ФИНАМ» Владимир Сергиевский: «Наш рынок отреагировал одновременно с остальными развивающимися рынками группы BRIC, если не учитывать часовые пояса. Главным текущим вопросом для всех финансовых рынков остается то, насколько эффективно американская экономика сможет противостоять рецессии. Если негативные тенденции получат развитие, то в первую очередь пострадают основные торговые партнеры США – страны азиатского региона. А вот выборы Президента России (точнее предсказуемость их исхода) станут важным стабилизирующим фактором для российского рынка».



На взгляд зам. руководителя аналитического департамента ООО «Совлинк» Ольги Беленькой, «уязвимость к американской рецессии российской экономики и фондового рынка существенно различается. Экономика, действительно, защищена очень неплохо - по крайней мере, на ближайшие 1-2 года, если нефть не упадет ниже $55-60. А вот с фондовым рынком сложнее - он значительно более существенно интегрирован с мировыми финансовыми рынками и в случае бегства глобальных инвесторов от рисков не может оставаться изолированным от массовой распродажи активов. Кроме того, цены акций долгое время росли на постоянно повышавшихся прогнозах высоких темпов роста прибылей и денежных потоков компаний. Если же замедление роста российской экономики (пусть даже не очень значительное) приведет к снижению этих прогнозов, то акции фундаментально становятся слишком дороги».



Высоко оценивает конкурентоспособность России экономист ИБ «Траст» Владимир Брагин: «Безумный рост импорта, отверточная сборка автомобилей и новые торговые центры - это все проявления растущего потребительского спроса, следующего за ростом реальных доходов и, прежде всего, зарплат. Это все прямые следствия экономического роста. Кроме того, безумный рост импорта происходит и за счет импорта оборудования, то есть имеет инвестиционный характер».



Итог беседе подвёл Александр Разуваев, зам. начальника аналитического управления «Собинбанка»: «При инвестировании на нашем рынке стоит следовать правилу: делаешь – не бойся, боишься – не делай, а сделал – не сожалей. Динамика торгов в 2008 году будет отличаться очень значительной волатильностью. Соответственно, риски фондовых операций будут достаточно высоки. Думаю, что повторится ситуация прошлого года. Внутренний позитив окажется старше негатива внешних рынков и снятия ликвидности с рынка новыми размещениями российских компаний. Индекс РТС в текущем году должен показать неплохую доходность и превысить 3000 пунктов».